开始：小5论基

　　在之前一篇ETF盘货的终末，我列举了几个2026年的投资大地方，没思到话音未落这些大地方一开年就奏凯“爆”了，这其中，最“爆”的无疑是AI期骗。

　　我在那篇著述内部提到了两个具体的AI期骗主张的指数，划分是港股互联网和动漫游戏。有逼迫的小伙伴可能会发现这两个主题并不是最近这波AI期骗中涨得最“疯”的，但一定是其中最具详情味的。

　　极端是其中的港股互联网，不仅自己就包含广宽主题主张（比如其权重股中不少就包含动漫游戏主张，更包含诸多AI垂直行业期骗主张），同期还在估值层面、收益波动特征、资金面等方面具有一定上风。

　　有鉴于此，这一期咱们就来通俗盘一下港股互联网在当下时点的投资价值。

　　一、主题主张层面：互联网龙头个股是港股AI的核心器用，遮掩多个AI期骗地方

　　这里仅以港股互联网ETF（513770）追踪的中证港股通互联网指数（931637.CSI，简称港股通互联网）的前十大重仓股为例：

　　收尾2026年1月13日，该指数重仓的均为港股科技中的互联网龙头个股，其中前三大重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W权重占比划分高达14.71%、14.64%和12.26%，而前十大重仓更是聚集了AI云打算、大模子+各领域AI期骗公司等，系数权重占比特等76%，龙头上风显赫。

　　具体来看，阿里和腾讯既是为AI期骗提供必要的算力、模子等底层援助的行状商，自身亦然AI期骗的巨头；AI垂直行业期骗方面，阿里健康、京东健康是AI+医疗行业，金蝶海外是AI+财税行业，还有金山软件是AI+办公软件等；固然还有这轮最火的AI+告白营销，典型的个股是快手和哔哩哔哩。

　　在AI海浪之下，这些互联网龙头转向AI赋能不仅能带来全新的增长弧线，还有望迎来一波估值重塑，这极少在岁首以来的这波高潮中就有所体现：收尾2026年1月14日，港股通互联网指数的前十大重仓股中，涨幅特等20%的个股就有5只（还不包括涨幅接近20%的阿里），其中典型个股哔哩哔哩和阿里健康的涨幅更是高达33.75%和54.06%。

　　二、估值层面：港股科技依然处于公共科技的价值凹地

　　从估值维度来看，当下的港股科技在公共市聚积都依然具备较强竞争力，而互联网龙头企业看成港股科技中的优质稀缺金钱，其估值上风更为突显。

　　这里还所以港股互联网ETF（513770）追踪的港股通互联网指数为例：

　　纵向对比指数自己历史数据来看，收尾2026年1月13日，港股通互联网指数的市盈率（PE TTM）仅26.23倍，处于近五年来34.82%分位点的较低位水平。

　　横向对比其他市集科技指数来看，收尾2026年1月12日，港股科技代表指数港股通互联网指数的市盈率（PE TTM，下同）仅25.96倍，与通常代表港股科技的恒生科技指数基本持平，远低于好意思股科技代表指数纳斯达克100指数的36.53倍，也远低于A股科技的代表指数创业板指的43.42倍（雷同的还有中证TMT指数的41.14倍），更不要说科创50指数178.50倍的高估值水平了。

　　详尽来看，非论是纵向对比照旧横向AH或中好意思对比，刻下以港股互联网为代表的港股科技举座的估值依然处于较低水平，九游其举座的投资性价相比好，港股科技股依然有望在将来的一段时期内实现价值转头。极端是近期在公共AI产业链景气度陆续攀升的大配景下，以港股互联网为代表的港股科技有望成为补涨地方。

　　三、收益波动特征：港股科技指数具备高弹性特征，在历次行情中发达凸起

　　无人不晓，港股科技类指数具备显赫的高弹性特征，这极少咱们从下图的一些典型港股科技类指数的对比中就能看出来：

　　这其中，白色知道的港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网的高弹性特征最为显赫，这也使得其在历次高潮行情中的发达都较为出色：

　　我就不提指数上一轮牛市中暴涨226.22%的“邃古神迹”了，即即是在彰着处于熊市中的2023年和2024年，时间该指数依然出现过两波特等80%的高潮，最近一波较大的涨幅则是2025岁首到10月初的72.13%。

　　高弹性的现实是高波动性，而港股通互联网指数又碰巧波动率最大的港股科技类指数之一，其中弥远波动率与恒生互联网科技业指数基本持平（但港股通互联网指数弥远收益彰着更高），但要彰着高于港股通科技、恒生科技以及中国互联网50等其他港股科技类指数。

　　这里需要阐明的极少是，高弹性或高波动性自己是个中性特征，但淌若吸收定投战术的话就会变成一个显赫上风，这极少我紧记我很早之前就仍是阐明过了：定投高弹性高波动的品种举座的收益预期会更高一些，仅仅说需要作念实时止盈。而就止盈这个操作私域的小伙伴都知说念咱们还会有估值趋势定投表格的止盈收益率这个看成参考和教养（这里就不赘述了）。

　　这部分还能补充的极少是，用定投情势来把捏港股通互联网指数不仅在于其高弹性高波动特征，还有一个进攻的原因是其要素股内含的主题主张相比多，这就使得其“爆发点”也会相比多，就好比这一轮在AI主张加持下，港股通互联网指数前十大重仓股内部的传媒主张（快手、哔哩哔哩等）和医疗主张（阿里健康、京东健康等）都涨幅较大。

　　四、资金面：增量南向资金入市详情味高，互联网龙头是要点买入对象

　　以刚往日的2025年为例，凭证Wind数据，南向资金全年累计净流入高达14048.45亿港元，刷新历史记载。自互联互通机制通畅以来，累计净买入港股冲突5.1万亿大关。而这其中，互联网龙头个股是南向资金的要点买入对象。

　　以2025年为例，阿里巴巴-W以1781.04亿港元的净买入额断层高居全年净买入额鸿沟榜的第别称，而好意思团-W、小米集团-W、腾讯控股、快手-W亦居全年净买入额的前十名（具体划分号依次2、第4、第5和第8）。咱们趁机还能看到，右半边表格中全年净流出额的前十名中无一只港股通互联网指数要素股。

　　总的来看，南向资金的增量趋势具有较高的详情味。这不仅是短期的资金行为，更是基于港股低估值的眩惑力、港股金钱的稀缺性、以及弥远成长逻辑（如AI等新成长叙事提供催化剂） 等因素的弥远成就有计算。这种陆续的“流水”将成为援助港股互联网龙头后市发达的进攻力量。

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　　写到这里，关于港股互联网在当下时点的投资价值的盘货就差未几了。

　　著述的终末通俗作念个总结：

　　AI看成本轮牛市的最大驱能源，刻下其投资价值终了正从以算力为主的上游基础法式层迟缓转向以大模子、AI期骗等为代表的中下流期骗层，而港股互联网ETF（513770）追踪的港股通互联网指数则是捕捉这一趋势的精确器用。友情教导该场内ETF同期也有场外皆集基金：A类017125，C类017126。

　　这不仅在于指数刻下的估值水平仍处于历史核心下方，且与要素股正在展现的AI脱手增长后劲变成显着对比。而这种“低估值的成长性”，重叠南向资金陆续流入带来的流动性改善以及指数自己的高弹性特征，就共同组成了指数贫穷的成就窗口。当AI的时间海浪从实验室涌向产业端，而港股通互联网指数所锚定的，大要恰是那片最广泛、也最具详情味的买卖蓝海。

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背负裁剪：杨赐