源流：小5论基

　　在之前一篇ETF盘货的临了，我列举了几个2026年的投资大标的，没思到话音未落这些大标的一开年就成功“爆”了，这其中，最“爆”的无疑是AI利用。

　　我在那篇著述内部提到了两个具体的AI利用主意的指数，差异是港股互联网和动漫游戏。有戒备的小伙伴可能会发现这两个主题并不是最近这波AI利用中涨得最“疯”的，但一定是其中最具笃定性的。

　　十分是其中的港股互联网，不仅自己就包含宽阔主题主意（比如其权重股中不少就包含动漫游戏主意，更包含诸多AI垂直行业利用主意），同期还在估值层面、收益波动特征、资金面等方面具有一定上风。

　　有鉴于此，这一期咱们就来通俗盘一下港股互联网在当下时点的投资价值。

　　一、主题主意层面：互联网龙头个股是港股AI的核心器用，掩盖多个AI利用标的

　　这里仅以港股互联网ETF（513770）追踪的中证港股通互联网指数（931637.CSI，简称港股通互联网）的前十大重仓股为例：

　　驱散2026年1月13日，该指数重仓的均为港股科技中的互联网龙头个股，其中前三大重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W权重占比差异高达14.71%、14.64%和12.26%，而前十大重仓更是汇注了AI云狡计、大模子+各领域AI利用公司等，所有权重占比高出76%，龙头上风权贵。

　　具体来看，阿里和腾讯既是为AI利用提供必要的算力、模子等底层辅助的工作商，自身亦然AI利用的巨头；AI垂直行业利用方面，阿里健康、京东健康是AI+医疗行业，金蝶海外是AI+财税行业，还有金山软件是AI+办公软件等；虽然还有这轮最火的AI+告白营销，典型的个股是快手和哔哩哔哩。

　　在AI波澜之下，这些互联网龙头转向AI赋能不仅能带来全新的增长弧线，还有望迎来一波估值重塑，这小数在岁首以来的这波飞腾中就有所体现：驱散2026年1月14日，港股通互联网指数的前十大重仓股中，涨幅高出20%的个股就有5只（还不包括涨幅接近20%的阿里），其中典型个股哔哩哔哩和阿里健康的涨幅更是高达33.75%和54.06%。

　　二、估值层面：港股科技依然处于公共科技的价值凹地

　　从估值维度来看，当下的港股科技在公共阛阓中王人依然具备较强竞争力，而互联网龙头企业动作港股科技中的优质稀缺钞票，其估值上风更为突显。

　　这里还所以港股互联网ETF（513770）追踪的港股通互联网指数为例：

　　纵向对比指数自己历史数据来看，驱散2026年1月13日，港股通互联网指数的市盈率（PE TTM）仅26.23倍，处于近五年来34.82%分位点的较低位水平。

　　横向对比其他阛阓科技指数来看，驱散2026年1月12日，港股科技代表指数港股通互联网指数的市盈率（PE TTM，下同）仅25.96倍，与相通代表港股科技的恒生科技指数基本持平，远低于好意思股科技代表指数纳斯达克100指数的36.53倍，也远低于A股科技的代表指数创业板指的43.42倍（类似的还有中证TMT指数的41.14倍），更不要说科创50指数178.50倍的高估值水平了。

　　详尽来看，不论是纵向对比如故横向AH或中好意思对比，现时以港股互联网为代表的港股科技合座的估值依然处于较低水平，九游app下载其合座的投资性价比拟好，港股科技股依然有望在改日的一段时候内实现价值追思。十分是近期在公共AI产业链景气度陆续攀升的大配景下，以港股互联网为代表的港股科技有望成为补涨标的。

　　三、收益波动特征：港股科技指数具备高弹性特征，在历次行情中走漏隆起

　　人所共知，港股科技类指数具备权贵的高弹性特征，这小数咱们从下图的一些典型港股科技类指数的对比中就能看出来：

　　这其中，白色线路的港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网的高弹性特征最为权贵，这也使得其在历次飞腾行情中的走漏王人较为出色：

　　我就不提指数上一轮牛市中暴涨226.22%的“邃古神迹”了，即即是在昭着处于熊市中的2023年和2024年，时期该指数依然出现过两波高出80%的飞腾，最近一波较大的涨幅则是2025岁首到10月初的72.13%。

　　高弹性的骨子是高波动性，而港股通互联网指数又正好波动率最大的港股科技类指数之一，其中长久波动率与恒生互联网科技业指数基本持平（但港股通互联网指数长久收益昭着更高），但要昭着高于港股通科技、恒生科技以及中国互联网50等其他港股科技类指数。

　　这里需要阐发的小数是，高弹性或高波动性自己是个中性特征，但要是聘用定投政策的话就会变成一个权贵上风，这小数我难无私很早之前就也曾评释过了：定投高弹性高波动的品种合座的收益预期会更高一些，仅仅说需要作念实时止盈。而就止盈这个操作私域的小伙伴王人知说念咱们还会有估值趋势定投表格的止盈收益率这个动作参考和指点（这里就不赘述了）。

　　这部分还能补充的小数是，用定投形式来把抓港股通互联网指数不仅在于其高弹性高波动特征，还有一个紧要的原因是其身分股内含的主题主意比拟多，这就使得其“爆发点”也会比拟多，就好比这一轮在AI主意加持下，港股通互联网指数前十大重仓股内部的传媒主意（快手、哔哩哔哩等）和医疗主意（阿里健康、京东健康等）王人涨幅较大。

　　四、资金面：增量南向资金入市笃定性高，互联网龙头是重心买入对象

　　以刚夙昔的2025年为例，字据Wind数据，南向资金全年累计净流入高达14048.45亿港元，刷新历史记载。自互联互通机制洞开以来，累计净买入港股冲突5.1万亿大关。而这其中，互联网龙头个股是南向资金的重心买入对象。

　　以2025年为例，阿里巴巴-W以1781.04亿港元的净买入额断层高居全年净买入额鸿沟榜的第别称，而好意思团-W、小米集团-W、腾讯控股、快手-W亦居全年净买入额的前十名（具体差异排行第2、第4、第5和第8）。咱们趁便还能看到，右半边表格中全年净流出额的前十名中无一只港股通互联网指数身分股。

　　总的来看，南向资金的增量趋势具有较高的笃定性。这不仅是短期的资金行为，更是基于港股低估值的眩惑力、港股钞票的稀缺性、以及长久成长逻辑（如AI等新成长叙事提供催化剂） 等因素的长久设置有贪图。这种陆续的“流水”将成为撑持港股互联网龙头后市走漏的紧要力量。

　　写到这里，关于港股互联网在当下时点的投资价值的盘货就差未几了。

　　著述的临了通俗作念个总结：

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　　AI动作本轮牛市的最大驱能源，现时其投资价值达成正从以算力为主的上游基础要领层迟缓转向以大模子、AI利用等为代表的中下流利用层，而港股互联网ETF（513770）追踪的港股通互联网指数则是捕捉这一趋势的精确器用。友情教导该场内ETF同期也有场外贯串基金：A类017125，C类017126。

　　这不仅在于指数现时的估值水平仍处于历史核心下方，且与身分股正在展现的AI开动增长后劲变成昭着对比。而这种“低估值的成长性”，类似南向资金陆续流入带来的流动性改善以及指数自己的高弹性特征，就共同组成了指数费事的设置窗口。当AI的本事波澜从履行室涌向产业端，而港股通互联网指数所锚定的，能够恰是那片最广博、也最具笃定性的贸易蓝海。

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累赘剪辑：杨赐