起首：真实港股圈

　　近期A股成交额创下新高，营业航天、AI讹诈等题材一度掀翻涨停潮，但在监管提示下阛阓心绪降温，阛阓进入触动整固阶段。

　　不外，此轮调治现实是良性调治，且从更宏不雅视角看，住户储蓄正不息从进款、债券等低收益钞票向权力阛阓移动，酿成一场结构性的“流动性再设立”。同期，央行已明确表态“降准降息仍有空间”，预示流动性环境将不息宽松。

　　在此配景下，前期过热的A股题材炒作落潮后，资金有望向估值更具诱导力、基本面更塌实的港股阛阓转化。

　　尤其值得温雅的是，本轮增量资金中，大批通过ETF样式集体入场，这在阛阓中酿成了一种显赫的资金流向与价钱发现互相促进的正向轮回机制。

　　这意味着，ETF不再仅是单纯的投钞票品，而是成为了高效的钞票设立核心。因此，在场外资金不息追求稀缺钞票的经过中，或会产生更多由ETF带动的行情，这也会令港股ETF的伏击性日益突显。

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　　其中，港股互联网ETF（513770，场外聚会：017126）是个值得温雅的选拔。其身分股不仅精确锁定科技龙头，更涵盖了深度赋能的生态体系业务。

　　举例，该ETF不仅纳入了阿里等平台型巨头，同期也包含了阿里健康等垂类讹诈领军者，这为投资者提供了把抓本轮AI与互联网建造行情的极佳旅途。

　　一、互联网股的建造逻辑：详情趣与估值凹地的共振

　　与短缺踏实功绩救助的部分A股题材不同，港股互联网龙头在AI营业化方面已展现出显赫的先发上风。繁密AI讹诈正赶紧从技艺愿景退换为切实的营业现实，成为“富裕流动性”的最好落脚点。

　　从估值维度分析，港股互联网板块的诱导力极为杰出：

　　- 港股通互联网指数： PE约为26倍（历史分位数 34%）

　　- 对比内行： 纳斯达克指数PE高达42倍（历史分位数 72%），A股创业板指约为43倍（历史分位数51%）

　　这种显豁的估值凹地，为追求成长性或是厌恶高估值的场外资金提供了极高的赔率空间。

　　二、阿里AI Agent引颈的叙事升级

　　淌若说估值建造是基础，那么AI技艺的冲破则是重估的核心催化剂。算作港股互联网 ETF（513770）的第一大权重股，阿里（占比逾 15%）的布局正引颈叙事升级。

　　1月15日，阿里厚爱推出千问任务助理 1.0，救助讹诈斥地、办公、学习提示等400多项数字任务，异日将全面免费通达。

　　更为关节的是，阿里通过系统级对接，深度整合了淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态核心业务，最初成为内行首个齐全多品类AI购物功能的科技公司。在现实讹诈场景中，用户只需通过一句指示，即可齐全点外卖、订机票、跨平台购物等全链条闭环来往，无需在多个App之间切换。

　　这不仅卓越于谷歌与沃尔玛的勾通筹画，亦标记着阿里AI从“聊天器具”厚爱迈入“AI Agent期间”。

　　千问C端工作群总裁吴嘉提到，异日两年数字寰球 60%–70% 的惯例任务将由AI径直完成，而创造性任务也将因AI的深度参与而显赫提效。这反馈出AI正徐徐成为数字寰球处理事务的核心力量。

　　申万宏源证券指出，阿里兼具顶级模子与丰富大糟践生态，通过通义千问与电商生态的深度结合，九游app不仅串联起生态内的多平台流量，为用户提供一体化AI体验，更能为B端商户落地 GEO营销策略提供丰富场景，有望成为AI期间的超等进口。

　　这种“AI大模子 + 生态”的模式，恰是互联网企业AI价值重估的核心逻辑 — AI技艺不再是单纯的研发插足，而是退换为实着实在的业务赋能与流量增量。

　　此外，AI对生态伙伴的价值溢出效应雷同值得温雅。举例阿里健康算作阿里系医药电商旗舰，将有望受益于千问App的生态导流。同期，于2025年12月，蚂采集团通告“蚂蚁阿福”AI健康讹诈品牌升级，现时月活已达3000万。

　　这背后隐含的是AI医疗Agent从扣问、购药到保障理赔的闭环营业后劲，阿里健康、京东健康等龙头平台将最初相接此类高频健康处置需求，齐全从低频就医到高频健康处置的营业模式跃迁。   

　　事实上，在内行范围内，AI健康赛说念已成为科技巨头构建核心护城河的计谋高地。不仅国内厂商不息发力，外洋头部企业也通过密集发布居品与多元化布局，加快其技艺壁垒的深耕。

　　谷歌于 1 月 13 日围聚展示了其医疗AI的卓越储备，包括开源多模态指示微调模子 MedGemma 1.5 4B 及医疗语音转写模子MedASR。与此同期，OpenAI 通过收购医疗保健企业 Torch，试图将其技艺深度整合至ChatGPT Health，打造个性化健康处置决策；苹果则筹画在 iOS 26.4 系统中引入AI Agent，重塑健康讹诈生态，完成从监测到干扰的处置闭环。

　　而回到阿里本人，正通过“AI + 云”的飞轮效应重塑增长逻辑。跟着AI讹诈带动海量流量，阿里云已明确筹画：力图斩获2026年中国AI云阛阓80%的增量份额。

　　在成本维度， 跟着“智能体营业”期间的到来，阛阓评价圭臬将从传统的“流量/践约”转向“进口、数据与托福能力”。这意味着阿里有望开脱单一的电商标签，齐全向“AI讹诈”的估值跃迁，而腾讯等科技巨头亦将在这一轮生态重估中迎来新机遇。

　　三、新一轮互联网股的行情

　　阿里千问App的全面升级，标记着2026年互联网进口争夺战厚爱打响。与2025年头的行情比拟，现时大模子在深度推理踏实性与器具调用能力上已齐全质的飞跃，为行情的不息性提供了坚实救助。

　　伏击的是，这场竞争径直关系到企业在AI期间的生态语言权，是各方必争的计谋高地。

　　尽管腾讯依托应酬业务积蓄了极强的用户黏性，但濒临阿里、抖音等强势AI超等进口的流量分流，其业务防地正碰到挑战，因此预测腾讯也将加快推出更具竞争力的AI进口居品以野蛮挑战。

　　不难预感，阛阓行情将从“阿里单点开动”转向“多龙头皆发力”的款式，这不仅进一步强化了板块的成长逻辑，也让关联投资契机更趋多元。

　　港股互联网ETF（513770）不仅齐全了对腾讯、阿里、好意思团、小米、快手等核心龙头的全掩盖，还兼顾了阿里健康、京东健康、吉祥好大夫及阅文集团等产业链方向。这种组合设立既漫衍了单一个股的波动风险，也无需追踪复杂的业务领路，更能全面拿获从大模子研发到垂直场景讹诈的全产业链收益，是共享产业趋势永久红利的优质设立器具，值得温雅。

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累赘裁剪：杨赐