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　　开端：华泰期货

　　作家： 薛钧元

　　粕类市集要闻与紧迫数据

　　期货方面，上周末收盘豆粕2605合约2727元/吨，环比下落59元/吨，跌幅2.12%；上周末收盘菜粕2605合约2255元/吨，环比下落83元/吨，跌幅3.55%。现货方面，天津地区豆粕现货价钱3160元/吨，环比下落20元/吨，现货基差M05+433，环比高涨39；江苏地区豆粕现货价钱3060元/吨，环比下落40元/吨，现货基差M05+333，环比高涨19；广东地区豆粕现货价钱3080元/吨，环比下落30元/吨，现货基差M05+353，环比高涨29。福建地区菜粕现货价钱2490元/吨，环比下落80元/吨，现货基差RM05+235，环比高涨3。

　　豆粕：国外方面，巴西国度商品供应公司示意，完了1月10日当周，巴西2025/26年度大豆收割经由为0.6%，昨年同期的收割经由为0.3%。布宜诺斯艾利斯谷物往复所示意，完了1月7日，阿根廷2025/26年度大豆播撒完成88.3%，高于一周前的82%。

　　国内方面，据Mysteel农产物调研知道，2026年第2周国内全样本油厂大豆到港计较26.4船约171.6万吨大豆。其中华东及沿江6.9船，山东及河南7.0船，华北及西北5船，东北1.5船，广西2.5船，广东3.5船，福建0船，云南0船。样本点数据知道，2026年第2周国内油厂大豆实质压榨量176.58万吨，较上一周实质压榨量增1.25万吨，较预估压榨量低6.11万吨；实质开机率为48.58%。宇宙油厂大豆库存713.12万吨，较上周小幅增多2.87万吨，增幅0.40%，同比昨年增多108.56万吨，增幅17.96%。当周大豆到港量镌汰至171.6万吨，大豆压榨量为176.58万吨；豆粕库存下滑至104.4万吨，较上周减少12.62万吨，减幅10.78%，同比昨年增多43.94万吨，增幅72.68%。截止1月15日的前一周，宇宙豆粕共成交327.64万吨，环比增多228.26万吨，九游app下载日均成交65.53万吨，日均环比增多40.68万吨，增幅163.75%，其中现货成交45.86万吨，远月基差成交281.78吨。豆粕提货总量为91.33万吨，环比增多22.67万吨，日均提货18.27万吨，日均环比增多1.1万吨，增幅为6.41%。

　　菜粕：供应方面：笔据 Mysteel 统计，完了1月9日沿海油厂菜籽压榨量0万吨，较上期握平；菜粕产量为0万吨，较上期握平；完了1月9日沿海油厂菜油提货量为0.1万吨，较上期握平；菜粕提货量为0万吨，较上期握平。

　　参考资讯开端：钢联数据

　　市集分析

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　　本周USDA出口解释示意，好意思国农业部周四公布的出口销售阐彰着示，1月8日止当周，好意思国面前市集年度大豆出口销售净增206.19万吨，新销售213.39万吨。全好意思油籽加工商协会发布的压榨月报知道，2025年12月，NOPA成员单元的大豆压榨量为2.25亿蒲式耳，较11月的2.16亿蒲式耳增多4.1%，较2024年12月压榨量2.07亿蒲式耳增多8.9%。巴西宇宙谷物出口商协会发布的阐彰着示，巴西1月大豆出口量展望为373万吨，之前一周展望为240万吨。

　　举座来看，本月的USDA供需解释将巴西大豆的产量预期上调至1.78亿吨，同期小幅上调了出口和国内用量，巴西丰产神色进一步加深。但本次解释将好意思豆产量上调并下调出口，使得好意思豆结转库存超预期调整至3.5亿蒲式耳。这一调整也使得本次解释超预期偏空，CBOT好意思豆价钱偏弱初始。国内方面，豆粕库存出现彰着下滑，但仍保管百万吨以上，高于昨年同期，重叠近期入口大豆拍卖情况致密，使得国内近期供应较为宽松。空洞来看，巴西大豆丰产预期进一步加安逸，改日供应压力不时，仍需重心关爱南好意思大豆收货情况以及好意思豆出口情况。

　　战略

　　严慎偏弱

　　风险

　　南好意思产量情况

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包袱剪辑：朱赫楠