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　　钢材：矛盾不及驱动有限，钢价短期涨跌两难

　　（邱跃成，从业经历号：F3060829；往来询查经历号：Z0016941）

　　螺纹方面，本周寰宇螺纹产量环比回落0.74万吨至190.3万吨，公历同比减少2.99万吨，农历同比减少26万吨；社库环比回升5.23万吨至295.41万吨，公历同比减少5.21万吨，农历同比增多17.2万吨；厂库环比回落5.27万吨至142.66万吨，公历同比增多17.29万吨，农历同比增多21.13万吨；螺纹表需环比回升15.38万吨至190.34万吨，公历同比增多5.19万吨，农历同比减少29.24万吨。螺纹产量小幅回落，库存略有回落，表需回升，供需数据中性偏强。另据央行数据，2025年全年社会融资范围增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元，全年东谈主民币贷款增多16.27万亿元，央行同期文书下调各样结构性货币战略器具利率0.25个百分点。货币战略再次开释宽松信号，对市集面孔有一定提振。现在螺纹库存压力不大，但驱动也较为有限。展望短期螺纹盘面价钱仍以窄幅颤动运转为主。

　　热卷方面，本周寰宇热卷产量环比回升2.85万吨至308.36万吨，同比减少11.83万吨；社库环比回落5.01万吨至285.8万吨，同比增多48.21万吨；厂库环比减少0.79万吨至76.53万吨，同比减少2.32万吨。热卷表需环比回升5.82万吨至314.16万吨，同比增多0.51万吨。热卷产量链接回升，库存下降，表需回升，数据弘扬存所改善。据海关数据，2025年12月中国出口钢材1130.1万吨，较上月增多132.1万吨，环比增长13.2%；1-12月累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%。12月钢材出口量创月度历史新高，2025年钢材出口量也创年度历史新高，钢材出口量大幅增长对缓解国内供应压力起到积极作用。不外12月钢材抢出口情况澄莹，参加1月份受钢材出话柄施许可证战略以及海关、税务联网核查税务影响，钢材出口节拍澄莹放缓，钢厂出口接单压力也有所加大。现在热卷产量处于高位，库存压力依然相对较大。展望短期热卷盘面仍将延续窄幅整理走势。

　　铁矿石：港口库存握续累库，矿价颤动运转

　　（柳浠，从业经历号：F03087689；往来询查经历号：Z0019538）

　　供应端，年末冲量竣事，澳洲、巴西发运量延续降势，其他国度发运量有所增多，民众发运量小幅下降。澳洲发运量1931.6万吨，环比减少8.0万吨，巴西发运量674.8万吨，环比减少128.3万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少77万吨至588.2万吨，BHP发运量环比减少20.6万吨至573万吨，FMG发运量环比增多66.7万吨至430.2万吨，VALE发运量环比增多27.1万吨至589.6万吨。中国47港口到港量3015万吨，环比增多190.4万吨。据海关数据露出，12月中国入口铁矿砂偏激精矿11964.7万吨，较上月增多910.7万吨，环比增长8.2%；1-12月累计入口铁矿砂偏激精矿125870.9万吨，同比增长1.8%。

　　需求端，新增8座高炉磨练，5座高炉复产，因成材需求仍比拟弱，部分钢厂复产推迟。磨练发生在江苏、新疆、山西、广西等多地区，复产的高炉主要鸠集在河北、湖北、湖南、河南等地区。铁水产量环比下降1.49万吨至228.01万吨。钢厂盈利率环比增多2.17%至39.83%。疏港量也环比下降3.38万吨至319.89万吨。

　　库存端，47港港口库存环比增多244万吨至17289万吨，钢厂库存链接增多272万吨至9262万吨。

　　详细来看，前期钢厂年检高炉连续复产，但因成材需求仍比拟弱，部分钢厂复产推迟，铁水产量展望小幅波动。港口库存、钢厂库存握续累库，短期可要点护理补库需求。现时矿价还是高潮至较高位置，链接冲高穷乏基本面支握。多空交汇下，矿价或将呈现颤动走势。

　　双焦：原料偏强运转，焦企提议第一轮提涨

　　（邱跃成，从业经历号：F3060829；往来询查经历号：Z0016941）

　　焦炭方面，本周天津准一、吕梁准一、唐山一级价钱不变，日照准一级冶金焦价钱不变，期货价钱下落，焦炭2605合约下落31元/吨。焦化企业提议焦炭第一轮加价50-55元/吨，1月19日零时起实施。供应方面，焦煤原料价钱偏强运转，焦化企业坐褥耗损加重，现在耗损79元/吨傍边，焦化企业开工率有所回落，幽静焦企日均产量减少0.12万吨，247家钢厂焦炭日均产量减少0.16万吨/日，焦企利润欠安坐褥积极性回落，提议第一轮提涨。需求方面，末端需求环比有所建树，螺纹表需环比回升15.38万吨至190.34万吨，公历同比增多5.19万吨；钢厂高炉产能行使率回落，247家钢厂高炉产能行使率回落0.56%，铁水产量减少1.49吨/日至228.01万吨/日，关于焦炭的需求环比减少。库存方面，本周230家幽静焦企库存去库3.56万吨，钢厂焦炭库存累库4.6万吨，焦炭港口库存累库3.97万吨，焦炭总库存累库4.31万吨。详细来看，原料焦煤价钱偏强运转，焦化企业坐褥耗损有所加重，坐褥积极性有所收缩，因此提议第一轮焦炭加价50-55元/吨，1月19日零时起实施，末端需求有所规复，钢厂利润环比有所回升，焦炭提涨有一定空间，钢厂高炉铁水产量回落，关于焦炭需求环比回落，宏不雅战略关于经济支握仍有一定预期，展望短期焦炭盘面呈现宽幅颤动运转态势。

　　焦煤方面，本周柳林低硫主焦煤价钱高潮23元/吨、山西中硫主焦价钱不变；入口蒙煤价钱高潮，九游app下载蒙5#原煤价钱涨26元/吨，蒙3精煤价钱涨20元/吨，焦煤2605期货价钱下落24.5元/吨。供给方面，原煤以及焦煤产量均有所回升，523家样本煤矿原煤产量增多7.92万吨，精煤产量增多3.42万吨至76.85万吨/日；入口方面，港口通关车辆高位运转，蒙煤入口保管高位。需求方面，焦化企业耗损幅度扩大，焦企利润欠安坐褥积极性回落，焦化企业合座开工有所回落，关于焦煤需求环比回落，原料偏强运转以及末端钢厂盈利率回升，焦企提议第一轮提涨50-55元/吨。库存方面，523家样本矿山原煤库存增多76.53万吨，精煤库存减少22.64万吨，幽静焦企焦煤库存增多42.87万吨，钢厂焦煤库存增多4.47万吨，港口焦煤库存减少0.9万吨，焦煤总库存累库64.74万吨。详细来看，部分煤企近期复工，焦煤坐褥环比有所回升，焦煤供应有所宽松，焦企坐褥利润耗损加重，焦煤原料偏强运转，焦企开启第一轮提涨50-55元/吨，宏不雅战略关于经济支握仍有一定模式预期，展望短期盘面呈现宽幅颤动运转态势。

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　　废钢：末端需求一般，短经由利润欠安

　　（邱跃成，从业经历号：F3060829；往来询查经历号：Z0016941）

　　本周废钢价钱各地高潮为主；寰宇废钢价钱指数高潮10.6元/吨至2198元/吨。

　　供给端，本周钢厂废钢日均到货量增多，本周255家钢厂废钢日均到货量48.95万吨，环比增多1.34万吨。落空料加工企业开工率不变，产量、产能行使率回升。

　　需求端，废钢需求回升，255家钢厂废钢日耗环比增多0.75万吨至51.3万吨，其中89短经由钢厂日耗环比增多0.45万吨，132家长经由钢厂日耗环比减增多0.31万吨；49家电炉厂产能行使率回升1.2%、89家短经由钢厂产能行使率回升0.9%。利润方面，短经由钢厂耗损扩大，江苏谷电盈利镌汰，平电利润耗损90元/吨傍边。

　　库存端，长经由钢厂废钢库存环比增多18.1万吨至334万吨，短经由钢厂废钢库存环比增多5.05万吨至142万吨。

　　详细来看，末端需求一般，螺纹表需环比回升15.38万吨至190.34万吨，同比增多5.19万吨，铁水产量减少1.49万吨/日至228.01万吨/日，高炉关于废钢需求回落；短经由企业坐褥利润链接恶化，战略方濒临房地产利好再出，关于参与者预期有一定支握，展望短期废钢价钱颤动运转。

　　铁合金：面孔偏弱，基本面支握有限

　　（孙成震，从业经历号：F03099994；往来询查经历号：Z0021057）

　　锰硅：主流钢招订价，上行驱动有限。本周玄色板块合座走势略显偏弱，锰硅期价要点随之下移。供应端，本周锰硅产量环比握续回落，依据钢联数据，欺压1月16日当周，锰硅周产量19.06万吨，周环比下降0.24%，广西地区坐褥企业开工率降幅居前，内蒙、宁夏开工率依旧偏高。需求端，朔方主流钢厂招标有新进展，1月招标数目17000吨，环比增量2300吨，首询价钱5850元/吨，最终订价5920元/吨，较上月订价环比高潮150元/吨。资本端，锰矿价钱稳中有升，资本周环比增多。依据铁合金在线，鄙俗测算上周内蒙地区锰硅坐褥资本约5771元/吨，宁夏地区约5830元/吨，贵州地区5861元/吨，内蒙、宁夏地区周环比上调约55元/吨，贵州地区环比上调约30元/吨。库存端，63家样本企业库存高位回落，截止1月16日当周，63家样本企业库存周环比下降9700吨至37.28万吨，同比增多20.7万吨，库存端仍有压力。详细来看，资本端一定支握，库存仍然偏高，基本面合座驱动有限，展望短期仍扈从玄色合座波动为主，护理钢厂备货节拍，电价战略等。

　　硅铁：支握不彊，偏弱运转。本周硅铁期价走势相对偏弱。基本面来看，供应端，近期硅铁合座产量相对踏实，本周产量环比下降0.4%至9.87万吨，周产量处于近五年来同期最低值，青海地区年前新增开工意愿较弱。需求端，钢厂节前有备货作为，硅铁采购需求有一定支握，但末端钢材使用硅铁破费量仍处于连年来同期低位。资本端，本周兰炭小料价钱握稳，依据铁合金在线测算资本，本周青海地区硅铁坐褥资本约5844元/吨（避峰），宁夏地区硅铁坐褥资本约5353元/吨，周环比握平。库存端，60家样本企业库存周环比下降5160吨至63750吨，钢厂硅铁12月库存可用天数15.41天，环比下降0.39天。详细来看，资本熟察对踏实，供需层面旯旮变化有限，基本面合座驱动不及，展望短期硅铁一样扈从玄色合座波动为主，护理资本及开工变动。

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株连剪辑：赵念念远