开端：中国计算报 　中经记者 党鹏 成皆报谈

　　“公司现在如故一个无控股推动、无现实箝制东谈主的景况。”近日，加加食物（ST加加，002650.SZ）董秘办告诉《中国计算报》记者，公司坐褥计算仍在平方运转。

　　数据自大，2021年至2024年，4年来加加食物依然赔本近6亿元，2025年前三季度仍处于赔本景况。与此同期，公司首创东谈主杨振一家三口因个东谈主债务问题，也先后被列入失信名单，累计被膨大金额近14亿元。

　　记者珍摄到，在2026年1月5日，加加食物发布公司“详式权柄变动论述书之握续督导总论断述”，强调称中国东方已握有公司总股本的23.42%，成为第一大推动。现在，加加食物的两位非沉寂董事为中国东方提名东谈主选。

　　“中国东方手脚国资AMC（金融财富顾问公司），具备花样的治理训戒和本钱运作智商。”有名食物营销众人、龙品锡本钱首创东谈主王海宁合计，但中国东方的中枢上风在于债务重组，缺少调味品行业的品牌、渠谈、研发资源，难以带动企业计算智商进步；同期公司4年累计赔本近6亿元，加上经销商流失、品牌口碑受损等问题难以短期扭转，资源注入后的成果流露需要时间，但市集耐性有限。

　　“酱油第一股”陷困局

　　2012年，加加食物奏凯上市，成为“中国酱油第一股”，市值破百亿元。那时，杨振以20亿元身家登上胡润百富榜。

　　加加食物上市后，杨振家眷通过湖南零星投资有限公司（以下简称“湖南零星”）握有公司超40%的股份，杨振、肖赛平及杨子江为公司现实箝制东谈主。

　　尔后，加加食物便运转了多元化投资，先后收购云厨电商、辣妹子食物，以致以47.1亿元的价钱收购大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司100%股权。但多元化投资导致资金链垂危，还因违纪担保之类的行动，致使公司股权结构和箝制权发生变化。

　　财报自大，此前公司衔接4年赔本：2021年赔本‌8016.39万元‌，2022年赔本‌7959.04万元‌，2023年赔本‌1.91亿元‌，2024年赔本‌2.43亿元‌，累计赔本近6亿元‌；2025年功绩出现波动，上半年净利润为‌835万元‌（同比增长128.64%），但前三季度归母净利润为‌-2638万元‌，仍处于赔本景况。

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　　不仅如斯，在2024年11月，杨振家眷共计握有的2.71亿股（占公司总股本的23.51%）被功令拍卖，中国东方竞得其中的2.7亿股，占总股本的23.42%，成为第一大推动，但并未谋求完全箝制权。适度2025年第三季度论述清晰日，中国东方握股23.42%，开云体育官网湖南零星握股18.79%，其他推动握股比例均低于1%，较为溜达。

　　“湖南零星现在处于歇业算帐手艺，因此公司尚处于‘无主’景况。”ST加加董秘办说明称。

　　闻明政策定位众人、福建华策品牌定位相关首创东谈主詹军豪示意，加加食物的中枢逆境本色是“治理根基松动激发的计算连锁危境”，无实控东谈主景况导致公司有计算效用低下、政策连贯性不及，重复中枢酱油品类在头部品牌挤压下营收下滑，经销商网罗握续流失，4年累计近6亿元赔本进一步消弱了企业的资金储备与市集信誉，形成“治理失稳—计算承压—信心流失”的负面轮回，这是其现时最关键的市集压力。

　　就此，王海宁也合计，加加食物现在面对的中枢压力是公司治理失效激发的“信任危境+计算失序”双重恶性轮回。历史留传的内控粗疏加重投资者与经销商不信任。同期酱油市集销量放缓，被竞品赶超。

　　记者珍摄到，公司在2025年9月进行了推动会补选，有两位非沉寂董事来自中国东方。

　　詹军豪指出，中国东方入主，中枢价值在于以国资信用背书缔造市集信心，同期凭告贷务重组上风化解公司历史财务风险，为企业“止血”创造条目。但要信得过处置治理失衡问题，关键在于能否毒害“AMC缺少破钞品产业运营训戒”的短板——需快速搭建权责明晰的治理架构，引入专科食物行业顾问团队，幸免仅停留在本钱层面的介入，九游体育官网不然难以从压根上改善计算效用。

　　独董“背刺”发函催债

　　2025年12月29日，加加食物发布公告称，收到沉寂董事姚禄仕提交的《对于加加食物集团股份有限公司关联往来补偿等问题的督促函》（以下简称《督促函》）。姚禄仕称，我方手脚公司沉寂董事，本着致力遵法、沉寂判断的原则，作出催债行动。《督促函》要求董事长及关联方立即向公司还款，波及金额达6700余万元。

　　据了解，早些时候加加食物宁夏子公司录用关联方宁夏可可好意思生物工程有限公司及宁夏玉蜜淀粉有限公司代工坐褥味精。2024年3月，两家代工场因存在露天堆下班业固废过火他几项环保问题，酿周密线停产。2024年5月，各方捣毁代工协议。

　　天眼查系统自大，宁夏可可好意思生物工程有限公司的控股方为湖南零星，宁夏玉蜜淀粉有限公司控股方为深圳前海一家合伙企业，但仍有湖南零星身影。由此，杨新生为湖南零星的大推动，决然组成关联往来。

　　经证明，这次共酿成约6724.68万元损失，损失由两家代工企业承担。手脚代工企业关联方，杨振和两家代工企业本旨于2024年11月30日前支付上述资金，但时于本日加加食物并未收到欠款。

　　“因为上述两家企业停产，也导致公司味精业务收缩，同期相关的经销商依然减少。”ST加加董秘办说明。

　　此外，公告自大，适度2025年6月30日，加加食物公司存放于关联方仓库的味精及原辅料等账面余额共计5611.43万元，其中2677.91万元已被法院强制拍卖。就此，独董姚禄仕要求加强对这笔价值伏击财富的顾问。

　　“摘帽”有待各别化竞争

　　大破钞数据企业飞速赢谍报站统计，2025年前三季度，酱油类目TOP5集团依旧由海天、中炬高新、千禾、李锦记和卡夫亨氏组成，市集份额共计77.48%，市集纠合度处于较高水平。从同比变化来看，海天在市集份额占比最高的情况下依旧保握同比增长，其市集份额正在逐渐接近50%，自大出较强的掌控力，李锦记、卡夫亨氏市集份额也有所高涨。而中炬高新和千禾则同比有所下降。

　　就此，记者在成皆红旗连锁、舞东风等社区超市探店发现，市集销售的主要调味品是海天、李锦记、千禾、恒顺等世界品牌，处所品牌还有中坝酱油。然则加加酱油依然难觅痕迹。

　　就此，詹俊豪忽视，加加食物念念摘掉ST帽子，在政策旅途上，聚焦主业健康化升级更契合其资源资质与行业逻辑。各别化细分赛谈需要无数研发、渠谈干预，与加加食物现时资金垂危、渠谈薄弱的近况不匹配；而依托现存产能升级减盐、零添加等妥当健康化趋势的酱油单品，可快速对接2026年行业政策花样与破钞需求，同期复用原有品牌基础裁汰市集纯熟成本，复合调味料可手脚中始终补充赛谈逐渐布局。

　　记者珍摄到，加加食物现在也在主推减盐类居品。其董秘办先容，尤其是从2025年9月以后，重心围绕“减盐政策”握续推新，升级并拓荒了“减盐纯酿酱油”及“减盐有机”等减盐系列新品。

　　王海宁合计，酱油市集边界基数大，且破钞者对加加酱油有一定品牌挂牵，同期在酱油坐褥上具备闲适的产能基础和供应链训戒，相较于全新切入复合调味料赛谈，主业升级的试错成本更低、顺利更快。

　　他忽视，现时酱油品类的竞争焦点纠合在健康化、高端化，加加食物可依托国资配景的资金救助，在研发上主攻高性价比的健康酱油赛谈，对标民众市集需求；在渠谈上，线下端稳住传统商超、农贸渠谈，拓展餐饮、社区团购渠谈，线上端布局抖音、快手直播带货，愚弄网红主播带动C端销量，反向拉动线下渠谈补货；此外，要深耕区域市集，聚焦3—5个中枢区域市集，打造“区域标杆市集”，纠结伙源进行品牌膨大和渠谈设立，形成局部上风后再逐渐放射相近。

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