专题：携程被商场监管总局立案拜访

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（开首：虎嗅APP）

出品｜虎嗅ESG组

作家｜陈玉立

头图｜视觉中国

本文是#ESG逾越不雅察#系列第158篇著述

本次不雅察枢纽词：公司处理

从互联网发展史上看，反把持拜访很少是“突发事件”。

当监管介入一家平台企业时，常常意味着某些结构性问题依然积攒到难以冷漠的进程——不仅仅商场份额，更包括企业怎么使用权力、怎么对待用户，以及是否为自身增长成就了弥散的处理鸿沟。

这一次，携程被纳入中国政府反把持拜访视线，再次将一家头部互联网平台推到了全球谈论中心。从ESG视角看，这更像是一场平台处理能力的压力测试。

什么是反把持拜访？其指向的并不是企业的某一次具体操作，而是其在商场结构中的位置，以及这种位置是否依然对竞争、用户与产业生态产生了系统性影响。

驰名互联网行业讼师赵占领告诉虎嗅ESG组，据官方通报，对携程集团有限公司涉嫌浪费商场驾驭地位实行把持活动立案拜访，而认定组成浪费商场驾驭地位有三个法子——

第一要界定“关连商场”，即携程所处的关连商品商场和地域商场，因此前莫得前例，不笃定关连商品商场怎么认定，个东说念主以为可能认定为在线旅游服务平台。

第二是要认定携程在关连商场具备商场驾驭地位，一般商场份额占到50%以上就推定具有商场驾驭地位，据媒体此前报说念，交银海外研报量度携程2024年以GMV经营，在OTA领域的市占率达到56%，市占率稳坐OTA领域的头把交椅。

第三是在关连商场具备商场驾驭地位的前提下存在浪费活动，比如:不自制的价钱活动、低于成本价的销售、适度往复、划分待遇等等。具体针对哪种活动进行拜访现时还没公开，尚不笃定。

需要指出的是，当下有不少声息以为这次反把持拜访等于为了惩治“大数据杀熟”，但就事实来看，现时仅有破钞者截图与投诉算作佐证，也有法院判例波及的价钱差价与维权案例，但尚莫得司法机关或监管机构明阐明定携程如实应用大数据算法对老用户进行违警的价钱讨厌活动（即真实道理上的“大数据杀熟”）。

赵占领以为：“集聚此前阿里等平台企业的反把持案件来看，携程更可能是因为强制商家‘二选一’而遭遇反把持拜访。”

客不雅事实也能在某种进程上佐证这一判断。

2025年，携程被方位商场监管部门约谈屡次。往常8月，贵州省商场监督经管局约谈包括携程在内的多家涉旅平台企业，指出其存在“二选一”、应用时代技巧搅扰商家订价等活动；11月，云南省旅游民宿行业协会指出，携程等个别OTA(在线旅游)平台应用其商场驾驭地位，对云南民宿行业实行了包括但不限于“二选一”霸王条件、片面温暖涨佣、成就不自制往复条件、屏蔽流量等不刚直竞争活动。

“需要持重的是，这些事实也仅是约谈而非立案拜访，此外约谈依据究竟是电子商务法如故反把持法现时不明晰，”赵占领分析说念，“就罚金而言，如果违犯的是电商法，那么区县级商场监管部门就具备法令权，罚金金额较低；要是违犯了反把持法，那么常常由国度反把持局来进行拜访，罚金金额一般在营业额1%-10%，数额较大。”

此前，中国商场监管总局于2021年对阿里巴巴集团作出行政处罚，罚金182.28亿元，创下中国反把持法实行以来的最高记录；好意思团曾经因浪费商场驾驭地位实行“二选一”把持活动，于2021年被处以34.42亿元罚金，并全额退还商家保证金12.89亿元。

在这次事件以外，从ESG处理角度来看，冒失更值得谈论的一个议题是“把持是否有罪”？

赵占领以为，企业只有通过正当阶梯达到商场驾驭地位自己并不违警，致使是法律所饱读舞、支捏的。但应该处罚的是什么？是应用商场驾驭地位所开展的适度竞争、排斥竞争活动。

在公众谈论中，把持问题常常被简化为“是不是卖得更贵”。但在平台经济中，把持下的不自制竞争常常发达为用户/商家聘请权的迟缓灭绝。

好多东说念主以为坐拥游戏山河的腾讯、网易是中国互联网行业中“躺着赢利”的选手，因为游戏业务边缘成本接近0，IP与网罗效应极强，且用户欣忭为“非必需品”反复付费。

但令东说念主感到骇怪的却是，算作往复撮合型中介的携程，其毛利率与净利率并不比腾讯网易差，致使在一众互联网公司中“一骑绝尘”。据公开财报数据，2025年腾讯第三季度毛利率升至56%，净利率约为30%；网易2025年第三季度毛利润率为64%，净利率约为33%。而携程在2025年第三季度的毛利率约为81%，净利率约为33%。

记忆携程2024年年报不错看到，住宿预订和交通票务是携程最病笃的业务，九游体育官方网站约占总收入的80%。但这两伟业务的骨子既不创造新的内容，也并不依赖不成替代的时代，而是典型的往复撮合型中介，算作供给方的旅社、航空公司、旅行社自身毛利并不高，且高度依赖实体资源。

不错说，携程赚到的利润大头基原本自往复进口箝制权、订价与信息不合称，以及在供应链与破钞者端的双向议价能力。携程高达80%毛利率背后，平台在往复中“拿走的那一刀”事迹不小，且因较小的竞争压力，携程在成本端简直莫得被凹凸游“反向挤压”。

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一家企业赢利多有问题吗？本莫得问题，但站在ESG处理角度，“链主”企业应当鼓动产业链凹凸游的共同利益。

以汽车产业链为例，中国司帐学会副会长黄世忠曾向虎嗅ESG组示意，汽车行业具有凹凸游价值链长、企业之间依存度高的权贵特征，整车企业在行业中演出“链主”变装，肩负着协同产业链发展的病笃作事，其营运成本经管径直影响着凹凸游供应商和经销商等利益关连者的刚直权力致使生计与发展。

但多年来，整车企业在带动行业发展的同期，也存在着内卷式廉价竞争和范畴化占用供应商等利益关连者资金等不自制竞争高亢，这径直鼓动了相关部门“反内卷”等策略的提议。

一样的，携程算作旅游产业的“链主”企业，其裁汰拿走的利润并未反哺到产业链中，反而有依靠其商场驾驭地位进行“把持”活动的嫌疑——近几日，多家媒体曝出商家吐槽携程“佣金高”的问题，部分反馈出携程算作“链主”企业在ESG处理上的黩职。

值得警惕的是，这种“高利润、低担责”的结构性失衡，并非一次性的商场高亢，而是经久巩固存在于携程的盈利模子之中。从财务结构上看，携程的高毛利与高净利并未陪伴昭彰的再分派机制，举例更低的平台佣金、更透明的流量分派步调，或对中小旅社与旅行社的时代与数字化赋能支捏。

从ESG处理角度看，链主企业的中枢拖累不在于“是否赢利”，而在于其是否浪费商场驾驭地位，将竞争风险与盘算压力系统性地向凹凸游转嫁。当平台在往复中捏续占据步调制定权，却穷乏相应的制衡机制时，高盈利自己便可能演变为对自制竞争环境的侵蚀。尤其在各地文旅纷纷“搭台唱戏”的配景下，携程的处境变得特殊“狼狈”。

而当外界不休谈论携程是否存在“佣金偏高”“商家被挤压”等问题时，其实并非在责骂一家企业“赚得太多”，而是在追问一个更为骨子的ESG命题：在一个高度依赖平台的产业中，链主企业是否应当为其赢得的逾额利润，承担与之相匹配的处理拖累？

在遭到反把持立案拜访后，携程股价一度闪崩18%。成本商场的反应并不复杂——它并非在为一次可能到来的罚金订价，而是在再行评估携程买卖形式中经久被冷漠、却永远存在的处理风险。

从携程积年的ESG敷陈来看，公司在合规、买卖说念德与破钞者权力保护层面并非“总共缺席”。反把持合规、信息安全、投诉处理机制，均被写入敷陈框架，处理结构看似完备。但问题正巧在于：文本中的“合规相识”，并未有用滚动为业务启动中的“鸿沟感”。

2025年，携程在MSCI的评级为A。其在2024年ESG敷陈中写说念：咱们在中国或全球范围内，均顺从所有营运关连条件、法律和章程；携程集团「零容忍」诓骗或不说念德活动，实践业务营运本旨，并以高买卖诚信法式进行盘算。但事实标明携程的实践与本旨间存在“鸿沟”。

图源：携程2024可捏续发展敷陈

商说念商量联合东说念主郎华向虎嗅ESG组指出，携程并非整夜之间走到今天。其商场聚积度的形成，经验了经久的并购整合与竞争出清；而在这一流程中，平台对价钱机制、流量分派、商家议价空间的箝制力不休增强。关连争议也并非初度出现，一些方位监管部门的行政处罚信息亦早有透露，但永远未对携程的中枢买卖逻辑形成实质冲击，这给企业ESG处理埋下了隐患。

谈及这次反把持拜访对携程将来的影响，郎华示意：“这次事件一定会拖累ESG评级，把持活动一直是ESG处理中病笃的实质性议题，将来致使可能影响携程买卖生态的再行部署及业务发展的举座形式。”

对平台型企业而言，反把持与买卖说念德常常被纳入G（处理）维度的中枢议题，其权重常常接近致使超越董事会结构等议题。一朝风险从“潜在”转为“执行”，ESG评级下调、投资者信任受损、市值波动，简直是势必效果。

历史教学标明，面临利润吸引，企业常常不会主动聘请拘谨，而是在付出荣华代价后，才真实将合规与处理置于优先级之上。

对携程而言，这次反把持拜访冒失会成为一个分水岭——它迫使公司修起一个经久被阴事的问题：当“进口箝制权”不再踏实，当平台对步调的讲明权受到挑战，携程还能靠什么赞助其高利润结构、往后该向那边去？

本文来自虎嗅，原文勾引：https://www.huxiu.com/article/4827051.html?f=wyxwapp

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