起原：中国计算报 中经记者 罗辑 北京报说念

　　继2025年港股IPO募资额创下全国榜首后，参加2026年，这亡热势头还在合手续。

　　Wind数据知道，末端2026年1月16日，按上市日历统计，2026年以来已有11家企业成效登陆港交所，整个召募资金超300亿港元。

　　多位受访东说念主士对《中国计算报》记者暗示，2025年港股IPO商场在优质钞票衔尾、轨制纠正真切以及国表里资金双向流入等多重身分启动下重焕活力。2026年臆测港股IPO商场有望连接保合手高度活跃，前沿领域的优质技俩储备也将招引全国投资东说念主连接参与港股IPO刊行。

　　纪念全国IPO舞台中心

　　具体来看，2025年港股商场履历了历史性的“焕新”。

　　数据知道，2025年香港共有119只新股上市，募资总数约2858亿港元，上市数目和募资边界竣事双升。而且，这亦然港交所时隔4年IPO募资边界再度打破2000亿港元整数关隘，让其再行夺回了全国IPO筹资额第一的宝座。

　　“2025年香港IPO商场交出了一份亮眼的收货单，全年上市边界与数目双双攀升，展现出尤为刚劲的复苏动能和结构韧性。”摩根士丹利证券首席实施官钱菁暗示。

　　钱菁进一步分析，在边界、数目普及之下，港股商场结构也已悄然变化。“以科技、医疗健康、智能汽车为代表的新经济行业孝顺了主要的上市数目和融资额，反应商场结构合手续优化。”

　　从行业结构看，2025年港股新上市的公司中，来自科技、医疗健康、智能汽车及高端制造等新经济领域的成见占比显耀。科技行业以29宗IPO位列数目之首，而医疗健康行业则迎来强力反弹——该行业在2025年共完成22宗上市，融资边界达37.9亿好意思元，较2022年至2024年间的低谷期有彰着普及。

　　与此同期，多位受访业内东说念主士大齐关注到，内地企业赴港上市设施加速。

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　　“咱们看到好多好的内地企业像星罗棋布般赴港上市。”瑞银集团中国区总裁及瑞银证券董事长胡知鸷如是描画。

　　公开数据知道，末端2025年12月底，香港商场有111家内地企业完成了IPO，刊行后的整个市值一经达到5623亿好意思元，港股前五大IPO也一起为内地的企业。

　　同期，2025年共有19家A股公司通过“A+H”风光在港上市，融资总数及单笔融资边界均创历史新高，召募资金总数达179.5亿好意思元，19家“A+H”上市的融资边界占港股IPO总融资边界的近一半。

　　而2025年前五大港股IPO中，“A+H”上市的占4家，约占港股IPO总融资边界的近三成。此外，亦有3家公司以中概股回港上市风光成效挂牌，召募资金17.9亿好意思元。

　　“种种上市渠说念的共同活跃，反应出香港商场对境表里优质企业构建多元化融资平台的招引力进一步增强。”钱菁觉得。

　　“海外以及中国机构关于港股优质新股的防御追捧和积极投资方兴未艾。”瑞银证券全国投资银行部联席独揽谌戈提供了一组数据：2025年，边界以上的港股IPO（5000万好意思元以上而且不包括已在A股商场上市的成见）刊行总数为170亿好意思元。其中，自2025年下半年以来，边界以上港股IPO海外配售部分认购倍数均值为13.8倍，到2025年年末，后市发达均值为上升超六成。

　　三大身分推进港股“焕新”

　　在上述发达背后，是什么复旧了港股IPO商场一系列变化？

　　“总的来说，2025年港股IPO商场在优质钞票衔尾、轨制纠正真切以及国表里资金双向流入等多重身分启动下重焕活力，竣事了从‘边界复苏’到‘结构优化’的质变。”钱菁总结说念。

　　胡知鸷也暗示，港股IPO商场在2025年的隆起发达是多重身分共同作用的末端，其中包括流动性环境的改善、地缘政事环境悲不雅预期较2025年年头时有所缓解，以及策略和轨制层面的合手续优化，“尤其是监管层关于‘可投资性’更大的怜爱”。

　　港交所发言东说念主告诉记者，2025年香港新股商场融资额居于全国榜首，九游体育在于2025年DeepSeek横空出世和中国内地多项科技篡改的出现，再加上香港商场推出多项纠正，海外老本彰着回流至香港。

　　站在海外投行的角度，钱菁对商场轨制纠正进一步例如，2025年港股IPO中医疗健康行业融资边界彰着回升背后，一方面受益于中国篡改药企业研发效果聚拢爆发、出海BD（商务拓展）金额大幅增长，行业基本面迎来拐点，商场重燃对篡改药的投资防御，另一方面则与商场轨制的合手续优化密切干系。

　　“尤其是港交地点‘科企专线’等轨制安排下，为未盈利生物科技公司提供了更便利的上市通说念（第18A章）。2025年共有17家第18A章公司成效上市，较2024年的4家大幅增多，显裸露干系支合手策略对行业融资活力的有用提振。”钱菁暗示。

　　而在资金面上，钱菁强调，2025年，南向资金全年净买入高达14048亿港元，创历史新高，知道内地资金对港股成立意愿厉害。同期，外资参与度也显耀普及，基石投资者在部分大型IPO中占比隆起，体现放洋际老本对中国新经济钞票的关注。

　　“南向资金全年净买入创历史新高，加之海外资金通过基石投资等渠说念积极参与，共同为商场提供了充沛而坚实的流动性复旧。”钱菁指出。

　　2026年融资边界有望跨越3000亿港元

　　在此布景下，机构大齐看好2026年港股IPO商场的合手续发达。

　　“臆测2026年，受益于合手续改善的经济基本面和成心的策略及轨制支合手，臆测港股IPO商场有望连接保合手高度活跃。同期，AI、机器东说念主、半导体、篡改药等前沿领域的优质技俩储备也将招引全国投资东说念主连接参与港股IPO刊行。”钱菁暗示。

　　港交所发言东说念主也指出：“参加2026年，香港新股商场依然展现出刚劲的发展势头。现在，香港来往所上市科正在审理的上市苦求已跨越300宗。新的一年，咱们会安妥全国发展趋势，连接普及香港商场对全国投资者和全国刊行东说念主的招引力。”

　　胡知鸷觉得，香港具有特有而且不能替代的老本商场的定位，依托互联互通的机制，香港不仅是海外老本相差中国的贫寒流派，亦然在岸企业对接全国投资者的中枢平台。香港算作“桥头堡”，一头连结中国企业出海、走向系统性全国老本成立的需求，另一头连结海外资金在宏不雅不折服性上升的大布景下，对漫步成立的需求。中国科技和篡改产业在2025年展现出的后劲让全国投资者再行凝视中国钞票的永远价值。这使得港股在2026年依然具备终点的招引力。

　　摩根士丹利亚太股权老本商场独揽张晓羽就其不雅察分析，参加2026年，一方面，海外长线资金回流趋势明确，外资对中国高质地的头部企业的成立需求显耀回升，在港股IPO技俩中算作基石投资者的参与度束缚提高，为商场注入踏实资金动能。

　　“另一方面，咱们也不雅察到南向资金在2026年开年来合手续奋勇流入香港商场。”张晓羽暗示，“更贫寒的是，优质上市资源供给合手续优化，高技术篡改企业加速赴香港上市，智谱AI、英硅智能、MiniMax、精锋医疗等企业的亮眼发达已印证商场热度，这类具备高成长后劲的篡改企业将合手续招引全国投资者的眼神。”

　　张晓羽预判，在多重积极身分的带动下，2026年香港IPO商场保合手高度活跃，进一步平稳香港算作海外金融中心的中枢性位。

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牵扯剪辑：石秀珍 SF183