中国筹办报 中经记者 尹丽梅 张硕 北京报谈

　　在一架波音747降落在香港海外机场后的15分钟内，无东谈主驾驶牵引车便已将上百件行李自主运送至行李处理大堂——这不是科幻片中所呈现的改日场景，而是驭势科技（北京）股份有限公司（以下简称“驭势科技”）无东谈主驾驶车在21家海表里机场场景中每天的日常。

　　驭势科技成立于2016年，总部和研发中心位于北京，是大中华区最大的机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶处理决策供应商，深耕机场、厂区等阻滞无东谈主驾驶场景。

　　近期，驭势科技获IPO备案。证监会海外配合司发布的驭势科技境外刊行上市及境内未上市股份“全流畅”备案告知书泄漏，驭势科技拟刊行不越过18914150股境外上市平素股并在港交所上市。

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　　《中国筹办报》记者了解到，2025年5月底，驭势科技就已认真向港交所递交招股书，拟通过“第18C章”章程在香港主板上市，独家保荐东谈主为中信证券。在其所递交的港股招股书已满6个月失效后，2025年11月28日，驭势科技再次向港交所提交上市请求书。

　　驭势科技仍处于未盈利气象。招股书泄漏，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技的营收辩认为6548万元、1.61亿元、2.65亿元和9864.7万元，年内圆寂辩认为2.5亿元、2.13亿元、2.12亿元和1.1亿元，2022年至2025年上半年驭势科技累计圆寂达7.85亿元。

　　就捏续圆寂、生意化旅途等问题，驭势科技方面默示，公司仍处于生意化的早期阶段，且为进一步增强研发实力，在时间与处理决策的开拓、升级及迭代流程中，瞻望将产生广泛研发开支；同期，公司还会捏续实践销售及营销团队，以激动业务推广筹办。因此，瞻望公司2025年的净圆寂额会略有增多。不外，也要看到，跟着香港海外机场的“样板间效应”逐步开释，公司已与21个海表里机场伸开配合，是全球唯独一家为机场提供大型生意营运的可捏续L4级自动驾驶处理决策供应商。

　　无东谈主驾驶领域再现IPO

　　由于怒放谈路达成自动驾驶靠近时间、法例等难关，阻滞谈路的无东谈主驾驶是连年来一直备受柔柔的细分赛谈。驭势科技自成立之初即聚焦于机场、厂区等阻滞场景。天然，其在物流、巴士等怒放场景也有布局。

　　招股书走漏的数据泄漏，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技在机场场景的收益辩认占自动驾驶车辆处理决策及自动驾驶车辆租出劳动总收益的35.1%、71.2%、58.7%及50.3%。同期，厂区场景的收益辩认占自动驾驶车辆处理决策及自动驾驶车辆租出劳动总收益的26.4%、22.2%、25.8%及12.0%。

　　之是以聚焦阻滞场景，驭势科技方面默示，商用车L4级自动驾驶处理决策于阻滞场景中逐步鄙俗选拔。由于该等场景环境相对可控，关于测试及利用商用车L4级自动驾驶处理决策为理念念之选。于矿区、口岸、机场以及触及暴戾职责环境及高雇佣资本的其他阻滞场景中，商用车L4级自动驾驶处理决策不仅可升迁运营恶果及安全性，亦可减少运营资本。

　　驭势科技所提供的业务包括自动驾驶车辆处理决策、自动驾驶套件处理决策、自动驾驶软件处理决策以及自动驾驶车辆租出劳动（主要包括向企业客户出租搭载多项L4级自动驾驶功能的商用车）。

　　其中，自动驾驶车辆处理决策的营收孝顺最大。2022年、2023年、2024年和2025年上半年，这一板块的营收辩认是3340.6万元、9630.1万元、1.47亿元和5737.5万元，占总营收的比重辩认为50.8%、59.6%、55.5%和58.12%。

　　同期，自动驾驶套件处理决策的营收辩认为958.7万元、2738.3万元、4873.8万元和32.8万元。自动驾驶软件处理决策的营收则辩认为2128万元、3442.8万元、6746.2万元和3994.3万元。自动驾驶车辆租出劳动的营收辩认为121万元、325.1万元、267.3万元和100.1万元。后三者业务营收在2022年、2023年、2024年以及2025年上半年中的总营收占比均低于25.3%。

　　记者细心到，占驭势科技营收大头的自动驾驶车辆处理决策的毛利率在公司业务中并不算亮眼。

　　招股书泄漏，2022—2024年，驭势科技的举座毛利率辩认为45.7%、48.8%和43.7%，而自动驾驶车辆处理决策业务的毛利率辩认为22.9%、34.7%、21.7%，三年里均低于自动驾驶套件处理决策和自动驾驶软件处理决策业务。就2024年而言，自动驾驶套件处理决策和自动驾驶软件处理决策业务的毛利率辩认为65.7%和77.1%，自动驾驶车辆处理决策业务高出43.9和55.4个百分点。

　　此外，记者细心到，2022年、2023年、2024年和2025年上半年，驭势科技的钞票欠债比率飞腾昭着，九游体育官方网站辩认为20.9%、25.4%、32.6%和40.2%。公司各期筹办现款流出净额辩认为2.72亿元、1.2亿元、2.09亿元和0.86亿元。

　　这与其存货周期长以及应收款项回收慢推测。招股书泄漏，讲明期内公司存货盘活天数辩认为584.8天、302.1天、138.6天及234.5天；贸易应收款项及应收单据盘活天数辩认为474.6天、295.1天、263.6天及429.7天；贸易应答款项及应答单据盘活天数辩认为158.1天、125.2天、122.7天及225.7天。同期，讲明期内公司贸易应收款项及应收单据捏续走高，辩认为1.21亿元、1.4亿元、2.43亿元、2.27亿元。这意味着，驭势科技筹办举止产生正现款流量的压力进一步加重。

　　以阻滞场景为切口落地生意化

　　天然驭势科技在机场、厂区等阻滞场景中仍是配置起我方的护城河，但其业务界限却不单是限制于阻滞场景的无东谈主驾驶。

　　在招股书中，驭势科技默示，公司现在专注于阻滞场景（相等是在机场及厂区）中的商用车，但是旗下处理决策为全场景通用，已利用于各式怒放及阻滞场景，隐蔽物流、运营及生动车辆，囊括L2级至L4级自动驾驶级别。

　　4个月前，驭势科技纠合首创东谈主、董事长兼CEO吴甘沙在中国香港第十届 “一带扫数”岑岭论坛时辗转受媒体记者采访时曾默示，商用车的自动驾驶有一个天下的时间底座，惟有把这个天下的时间底座作念好了，作念什么样的场景齐是“一通百通”。

　　“尽管干与领域广阔，但除了在机场提供端到端的全链条处理决策外，在其他场景中咱们‘保捏高度克制’，不作念‘门口的是非东谈主’，只专注作念AI司机。咱们不自建运力，而是以AI司机身份赋能传统企业，就像一家劳务吩咐公司，只输出自动驾驶才调，运营、运维仍由配合资伴负责。这么一方面不错让两边配置起结识、互补的配合关联；另一方面，咱们随机更聚焦于时间研发，幸免因行业定制化需求散布资源。”吴甘沙说谈。

　　相干于阻滞场景，无东谈主驾驶怒放场景仍处早期生意化阶段。招股书走漏的信息泄漏，驭势科技物流、巴士等怒放场景现在多以试点激动为主，尽管仍靠近监管恣意与公众接管度等挑战，但时间越过与试点筹办正在为更鄙俗利用铺路。招股书征引弗若斯特沙利文数据称，2024年大中华区及全球怒放场景中商用车L4级自动驾驶处理决策商场领域辩认为东谈主民币23亿元及东谈主民币45亿元，瞻望到2030年将辩认达到东谈主民币1749亿元及东谈主民币4096亿元。闭幕2025年12月底，驭势科技的无东谈主驾驶系统已提拔越过1000辆自动驾驶车辆的热爱经管，累计营运里程越过750万公里。

　　据悉，为达成生意化的进一步落地，驭势科技现时正在海外商场寻找契机，其已在香港竖立海外总部，欲以香港动作桥头堡，加速出海和全球化步调。

　　“在机场无东谈主驾驶领域，咱们已是全球唯独果真落地的处理决策提供商。咱们有底气以优质家具参与海外竞争，而非依赖廉价或仿制家具。”吴甘沙默示，驭势科技的出海政策不仅是销售家具，更但愿赋能当地配合资伴，与当地伙伴配置深度配合。“举例，要是配合资伴自己领有车厂，咱们就为其提供AI司机才调。要是对方已具备处理决策，咱们便将搭载AI司机的无东谈主车集成进其系统中。”

　　受访业内东谈主士分析称，就无东谈主驾驶而言，现时具备明确场景与落地才调的企业在商场上更具竞争力。驭势科技一朝到手在港股IPO，那么资金的注入将推动其进一步达成生意化落地，造成互相促进的正向轮回。2026年无东谈主驾驶领域的竞争，不会只是单纯的时间比拼，而是落地速率与生意领域的较量。

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