作家 | 第一财经 陆如意

　　1月18日晚间，两大光伏龙头通威股份（600438.SH）、隆基绿能（601012.SH）泄漏2025年年度功绩预报。两家企业瞻望2025年全年策动将录得净失掉，其中通威股份成当今已泄漏功绩预报的光伏企业中的“失掉王”，预亏90亿元至100亿元；隆基绿能预亏60亿元到65亿元。两家企业共计预亏最高165亿元。

　　或受功绩利空影响，1月19日开盘，光伏指数着落，功绩领亏的通威股份股价着落超5%，隆基绿能股价着落超1%。

　　行业供需错配下的价钱着落是企业失掉的共因。记者注意到，光伏组件价钱受困于行业内卷式竞争以及终局需求不及，永恒处于低位，2025年年中的市集成交价在0.6元/瓦高下。

　　对于功绩预亏的原因，隆基绿能暗意，2025年，光伏行业供需错配、廉价内卷式竞争合手续，开工率保管低位，同期国内电力市集化革命束缚真切，国外商业壁垒合手续加重，光伏企业策动环境严峻复杂。

　　隆基绿能还暗意，四季度银浆、硅料资本大幅上升，显贵推升了硅片、电板及组件居品资本，使得企业策动进一步承压。受制于居品价钱合手续低迷和资本压力，2025年度公司策动功绩仍然失掉。

　　说念及预亏原因，通威股份暗意，评释期内，光伏新增装机限制总体保管同比增长，但下半年昭彰放缓，行业阶段性供应多余问题尚未缓解，产业链各要领开工率下行，白银等部分中枢原材料价钱合手续上升，居品价钱同比连续着落，九游体育官方网站行业策动压力仍然显贵。

　　另家失掉企业TCL中环（002129.SZ）也说起过下半年市集需求不及的问题。2025年，TCL中环预亏82亿元至96亿元。该公司高管暗意，“固然2025年上半年光伏散播式市集的‘抢装潮’短期提振了市集需求，但5月起，产业链需求已冉冉降温，有计划产业链各要领产能供需失衡及库存压力等身分影响，居品价钱着落。”

　　此外，计提减值亦然通威股份功绩大额预亏的一大原因。据通威股份公告，评释期内公司计提永恒财富减值共计约15亿至20亿元，同比加多约7亿至12亿元。其中主要系时代迭代、市集需求变化等身分影响，公司对电板及组件业务计提部分永恒财富减值。公司对部分光伏电站业务计提永恒财富减值约10亿元。

　　为止当今，爱旭股份（600732.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、TCL中环（002129.SZ）、天合光能（688599.SH）、晶科动力（688223.SH）、钧达股份（002865.SZ）和大全动力（688303.SH）等企业已先后发布功绩预亏公告，其中天合光能、晶科动力虽未泄漏功绩失掉金额鸿沟，但均暗意瞻望2025年净利润为负值。

　　第一财经记者注意到，自2023年第四季度光伏行业出现大批失掉以来，多家光伏龙头企业已邻接九个季度的失掉。当今已泄漏2025年功绩预报的上述光伏企业均未走出续亏行情，甚有企业如“光伏组件第一股”亿晶光电（600537.SH）预报2025年度期末净财富可能为负值，据交往所干系措施，若后续的年报审计崇拜证据其2025年末的净财富为负值，公司股票将按措施被实际退市风险警示（*ST）。

　　2025年下半年起，光伏围绕“反内卷”的干系举措运转密集推动。据中国光伏行业协会泄漏数据，为止2025年11月，光伏产业链各要领价钱均比2025年年头上升，其中硅料价钱较年头回调38.9%，较7月的低点回调约50%。

　　据中国光伏行业协会泄漏，2025年1月至10月，国内光伏制造业主要要领的产量增速均同比镌汰，多晶硅产量约111.3万吨（同比下降29.6%）、硅片产量约567GW（同比下降6.7%），均迎来多年来初度同比下滑。

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