文丨秦尤物

　　在钾锂居品价钱反弹的布景下，基础化工鸿沟的部分龙头终了功绩的快速设立，有龙头瞻望2025年功绩翻倍。

　　近期基础化工类企业积极败露2025年功绩预报，限度1月14日，A股基础化工类企业中已有21家败露年度功绩预报，其中11家瞻望录得功绩增长，传递出多个细分赛说念景气度回升信号。

　　其中，盐湖股份（000792.SZ）瞻望2025年终了归母净利润82.9亿元~88.9亿元，同比增长77.78%~90.65%；利尔化学（002258.SZ）、川金诺（300505.SZ）瞻望净利润增长下限均超100%。当今功绩预增企业多接洽为化肥、农药板块，类似2025年四季度磷化工、锂化工板块走强，企业相干居品量价皆升，初始功绩高增。

　　基础化工企业开释暖意

　　至少3家净利润翻倍

　　2025年年度功绩预报败露启幕，一批化工企业领先开释功绩“暖意”。限度2026年1月14日，400余家A股基础化工企业中已有21家领先败露2025年度功绩预报。其中盐湖股份、利尔化学、永和股份、三祥新材、大洋生物、川金诺、新农股份、双欣环保、宝丽迪等11家企业瞻望录得功绩增长（见附表）。

　　从企业盈利才气来看，已败露功绩预报的企业中，盐湖股份、永和股份、双欣环保、利尔化学、川金诺净利润范围居前。前述5家企业瞻望2025年度分手终了净利润82.9亿元~88.9亿元、5.3亿元~6.3亿元、5.25亿元、4.6亿元~5.0亿元、4.3亿元~4.8亿元。

　　从净利润增幅来看，当今利尔化学、川金诺、永和股份3家公司瞻望净利润增长下限均超100%。此外，盐湖股份瞻望净利润增幅下限也达77.78%。

　　举座来看，当今功绩预增的化工企业多接洽于化肥、农药板块，类似2025年四季度磷化工、锂化工板块走强，企业相干居品量价皆升，初始功绩增长。比喻，盐湖股份暗意，氯化钾居品价钱同比上升、碳酸锂居品价钱在2025年下半年慢慢回暖，带动公司功绩增长。净利润预增下限达50.6%的大洋生物也暗意，功绩增长的主要原因系公司中枢居品碳酸钾及兽用原料药业求终了量价皆升的深重发展态势。

　　上述企业获机构调研关注也在升温。据Wind统计，2025年，川金诺共获102家机构共计12次调研，机构调研学派较上年多出94家；利尔化学获38家机构共计8次调研，机构调研学派较上年多出34家；宝丽迪获34家机构共计8次调研，机构调研学派较上年多出23家。

　　与部分农化企业功绩暖意相跟随，该板块二级市集景气度也在握续进步。据Wind，2025年，化肥农药指数（886007.WI）区间涨幅达49.94%，跑赢申万基础化工33.29%的涨幅。限度2026年1月14日，化肥农药指数收报8654.77点，2026年以来于今涨幅7.18%。

　　钾锂居品价钱升温

　　盐湖股份净利润超80亿元

　　从净利润范围与增幅两项筹备来看，盐湖股份是化工鸿沟的“绩优生”。公司2025年12月31日败露的功绩预报暴露，瞻望全年终了归母净利润82.9亿元~88.9亿元，同比增长77.78%~90.65%。衔尾前三季度功绩测算，盐湖股份2025年第四季度归母净利润区间为37.88亿元~43.87亿元，同比增长148.82%~188.24%，盈利增长势头在进一步加速。

　　盐湖股份2025年功绩超预期，主要受益于钾锂景气回暖以及阐发递延所得税钞票。报告期内，公司主买卖务保握稳妥，氯化钾产量约490万吨，销量约381.43万吨；碳酸锂产量约4.65万吨，销量约4.56万吨；两钾（氢氧化钾、碳酸钾）意料产量约38.22万吨，销量约38.89万吨。报告期内，氯化钾居品价钱较上年同期有所上升，碳酸锂居品价钱虽波动较大，但2025年下半年慢慢回暖，举座带动公司功绩同比终了增长。此外，公司仍是获胜通过高新手艺企业履历复审，在2025年度末对可抵扣暂时性各异阐发递延所得税钞票，导致公司净利润加多。

　　事实上，对比往年数据，盐湖股份2025年的主营居品量价结构呈分化态势，其间氯化钾居品价升量跌，碳酸锂居品量升价跌。2025年，公司氯化钾的产、销量分手同比下落1.21%、18.37%；碳酸锂产、销量分手同比增长16.25%、9.62%。另据Wind数据，2025年氯化钾（60%粉，青海地区）、碳酸锂（电板级）、碳酸锂（工业级）均价分手为3002元/吨、7.57万元/吨、7.39万元/吨，分手同比变化21.5%、-16.5%、-14.1%。

　　不外，跟随钾锂景气上升，尤其是碳酸锂居品价钱在2025年四季度飞速回暖，初始公司年末功绩冲刺。百川盈孚数据暴露，2025年第四季度，国内氯化钾、碳酸锂均价分手达3250元/吨和9.05万元/吨，分手同比增长30.6%和19.2%。

　　四肢中国五矿集团旗下中枢企业，盐湖股份公告及官网信息暴露，公司钾肥2025年产能达500万吨，居各人第四；碳酸锂年产能4万吨，卤水提锂产能宇宙跳跃。此外，公司新建4万吨/年基础锂盐一体化技俩已于2025年9月底投料试车，足够投产后公司碳酸锂年产能将达到8万吨。

　　近日盐湖股份拟通过收购五矿盐湖股权注入优质钾锂资源。2025年12月30日，盐湖股份公告暗意，为加速股东世界级盐湖产业基地建设，推动盐湖产业整合会通，妥善管制同行竞争问题，公司拟现款购买其控股股东中国盐湖集团握有的五矿盐湖51%股权，对应转让价钱约为46.05亿元。本次往还组成相干往还，五矿盐湖将成为盐湖股份的控股子公司，并纳入其统一报表范围。

　　五矿盐湖呈现资源、本钱、手艺等多项上风。并购公告暴露，五矿盐湖主要通过一里坪盐湖从事盐湖锂、钾资源的斥地，一里坪盐湖位于柴达木盆地中部盐湖带的中西部，矿区面积为422.73平方千米，限度2024年末，五矿盐湖氯化锂保有资源量为164.59万吨，氯化钾保有资源量为1463.11万吨。五矿盐湖的主要居品为碳酸锂、磷酸锂、氢氧化锂和氯化钾，当今已建成碳酸锂产能1.5万吨/年、磷酸锂产能0.2万吨/年、氢氧化锂产能0.1万吨/年以及钾肥产能30万吨/年。在出产计划方面，五矿盐湖锂盐居品的收率、质地、本钱等筹备在盐湖行业内跳跃。

　　限度2025年8月底，五矿盐湖钞票总和51.30亿元；该公司于2025年1—8月终了净利润3.17亿元。本次往还建设功绩容或，中国盐湖四肢本次往还的转让方，容或五矿盐湖2026年至2028年每年终了净利润6.68亿元、6.92亿元、7.45亿元。

　　盐湖股份暗意，公司与五矿盐湖在产业布局、手艺研发、东说念主才储备、运营管制等维度具备权臣的上风互补性。本次往还完成后，九游体育官网两边可充分开释盐湖资源详细斥地运用、科技编削等鸿沟的协同效应，加速股东世界级盐湖产业基地建设。宗旨公司注入上市公司后，将进一步扩大公司钾锂资源限度范围和产销范围。同期，依托五矿盐湖较为富厚的盈利才气，公司功绩范围与盈利富厚性有望进一步进步。

　　值得一提的是，步入2026年，由于供需形态趋紧，钾肥价钱推崇出较强的相沿力，碳酸锂价钱加速反弹。盐湖股份相干居品有望握续受益于价钱提振。

　　受卑劣锂电板“抢货”预期带动，近日碳酸锂价钱强势攀升。限度2026年1月13日，工业级碳酸锂、电板级碳酸锂均价15.8万元/吨、16万元/吨，较上周涨幅达23.44%、23.08%，较上月涨幅达69.89%、68.42%。

　　四肢钾肥市集价钱的底部指令，2026年钾肥硕合同价钱落定，也为钾肥价钱链接提供相沿。2025年11月，中方钾肥入口谈判小组与食安供应链有限公司（迪拜）就2026年钾肥年度入口合同价钱达成一致，合同价钱为348好意思元/吨CFR（本钱加运脚），较2025年进步2好意思元/吨。

　　利尔化学呈现功绩韧性

　　草铵膦价钱有望触底回升

　　四肢2025年的预期功绩翻倍公司，利尔化学瞻望全年终了买卖收入88亿元~91亿元，同比增长20.37% ~24.47%；瞻望终了归母净利润4.6亿元~5亿元，同比增长113.62% -132.19%。公司将报告期内功绩增长归结为公司部分居品需求增长，详细毛利率同比高潮，带动公司功绩高潮。

　　利尔化学详细毛利率进步，在2025年上半年已有体现。其间公司农药及中间体买卖收入42.81亿元，同比增长33.45%；毛利率18.53%，同比增长约1%。据公司2025年半年报，利尔化学是当今国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药居品研发及出产基地，以及国内大范围的草铵膦、精草铵膦原药出产企业。公司氯代吡啶类系列除草剂、有机磷类除草剂草铵膦、精草铵膦的原药产量、出口量稳居国内前茅。

　　事实上，利尔化学2025年盈利才气权臣改善背后，公司主营居品草铵膦等价钱仍在底部区间。据布克化工网等机构价钱信息，2025年12月，草铵膦市集均价4.5万元/吨~4.6万元/吨，与当岁首比拟最大降幅约4.26%，与上年同期比拟最大降幅约8.16%。

　　多家机构以为，当今大都农药品种仍是“跌无可跌”，“反内卷”布景下草铵膦价钱有望触底回暖。申万宏源研报暴露，2023年—2024年农药市集采购需求疲软，去库存成为行业主旋律。2025年以来各人市集及企业库存均转头至2022年之前平常乃至低位水平。居品价钱方面，大都品种已跌无可跌，部分品种出现阶段性供需错配行情，行业触底回暖信号明确。

　　据申万宏源研报，由于相干抗性转基因作物的握续渗入、百草枯禁用带来的替代空间、草甘膦等复配制剂带来需求增长等要素，曩昔草铵膦需求将握续增长，价钱底部性价比上风突显。中农纵横数据暴露，2021年各人草铵膦需求量为4.5万吨掌握，2015年—2021年平均复合增长率高达28.5%，2025年需求量有望达到10万吨。利尔化学现存草铵膦产能1.84万吨，打算产能1万吨，工艺方面冲破了要津中间体MDP的出产手艺，且工艺手艺握续改良优化，本钱上风彰着。

　　跟随公司新技俩投产，利尔化学居品布局进一步长远。据公司于2025年9月的投资者有计划纪要，公司湖南津市2万吨/年酶法精草铵膦技俩仍是投产。曩昔跟着越来越多企业居品登记的得回、市集履行开展、出产手艺的改良，精草铵膦市集需求的范围有望握续增长。公司四肢当今国内最大范围的精草铵膦原药出产企业，将握续加速股东实施精草铵膦在国际多个国度的登记和市集布局责任。

　　当今利尔化学控股股东拟转让公司股权、引入计谋投资者。2025年11月14日，利尔化学公告称，公司控股股东久远集团拟通过公开搜集受让方的形势，契约转让其握有公司20%的股份；同期，久远集团一致行动东说念主化材科技拟同步转让利尔化学3.5%的股份，两者意料转让比例达23.5%。高洁证券研报暴露，本次公开搜集转让的实施将可能导致公司控股股东和执行限度东说念主发生变更，或成为影响公司曩昔治理与计谋的要津要素。若告捷引入在产业链、渠说念、手艺或资金方面有上风的新控股股东，将有助于公司优化治理结构和增强资源协同，进而进步公司在各人农化市集的详细竞争力。

　　川金诺功绩编削高

{jz:field.toptypename/}

　　磷居品利润水平进步

　　聚焦磷酸业务的川金诺，2025年创下功绩新高。公司瞻望全年买卖收入38亿元~42亿元，同比增长18.47%—30.94%；归母净利润约4.3亿元~4.8亿元，同比增长144.24%~172.64%。

　　公司功绩变动原因，主淌若报告期内充分阐发柔性产能上风，动态优化出产筹备及居品结构，服从进步高毛利居品占比，推动销售收入同比增长，利润水平同步进步；同期握续长远本钱管控，进一步增强了举座盈利才气。

　　川金诺当今主打“以磷为主”的计谋定位，公司的业务围绕湿法磷酸工艺开展，主要居品包括饲料添加剂、肥料、湿法净化磷酸。

　　公司盈利才气进步在2025年上半年仍是有所体现，其间公司主营居品营收及毛利率水平举座增长，饲料级磷酸盐、磷肥、磷酸分手终了买卖收入4.17亿元、3.99亿元、8.96亿元，分手同比增长23.40%、55.83%、22.01%，前述居品毛利率分手为17.60%、29.52%、9.86%，同比变化2.79%、20.38%、-0.08%。

　　当今公司正握续股东川金诺（埃及）苏伊士磷化工技俩，优化产业布局。2025年7月，川金诺董事会已审议通过了召募资金变更议案，公司将“5 万吨/年电板级磷酸铁锂正极材料先行者体材料磷酸铁及配套 60 万吨/年硫磺制酸技俩”等技俩尚未参加的召募资金，一起变更至“川金诺（埃及）苏伊士磷化工技俩”，投资建设年产80万吨硫磺制酸、30万吨工业湿法粗磷酸、15万吨 52%磷酸、30万吨磷酸一铵、2万吨氟硅酸钠技俩。

　　2025年11月，上述埃及磷化工技俩得回要津冲破。据川金诺公告，为股东“川金诺（埃及）苏伊士磷化工技俩”而设立的技俩公司——川金诺埃及化工有限牵累公司已完成登记注册，并与埃及地盘供应商郑重签署了地盘《用益权转让契约》，这符号着技俩得回了要津性冲破。

　　值得一提的是，由于末端磷酸铁锂等材料需求向好，2025年四季度以来，磷化工板块在供给握住与需求升级等多重逻辑下握续活跃。2025年，磷化工指数（8841179.WI）年度涨幅达45.47%。限度2026年1月14日，磷化工指数报收2375.66点，2026年以来于今涨幅为4.87%。在板块景气度不绝、磷居品价钱重点上移布景下，领有相干产业链布局的川金诺有望握续获益。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

牵累裁剪：韦子蓉