控股鞭策计算打算高位套现

　　在光伏行业抓续低迷的布景下，钧达股份（002865.SZ）发布了功绩预亏公告，公司预测2025年归母净利润损失12亿-15亿元，损失同比进一步扩大的同期，连亏两年“板上钉钉”。

　　然则，受“天外光伏”认识热炒推动，钧达股份股价客岁12月以来累计高潮126%。股价翻倍的背后，钧达股份的两大作为引东谈主温暖：一是公司文牍投资布局尚处早期的“天外光伏”认识企业；二是险些同步，公司控股鞭策抛出了一份最高减抓3%股份的计算打算，拟套现款额超7.8亿元。

　　在基本面拐点未现、新业务能否带来执行性功绩增长仍存疑之际，钧达股份股价的狂热与进犯鞭策的减抓套现意愿交汇，为这波行情蒙上了一层迷雾。

　　功绩抓续承压，损失金额扩大

　　把柄2025年度功绩预报，钧达股份预测2025年归母净利润损失12亿元至15亿元，较2024年损失5.91亿元进一步扩大；预测扣非后归母净利润损失14亿元至18亿元，上年同期为损失11.18亿元。

　　钧达股份的单季度损失也在环比扩大。2025年前三季度，公司归母净利润损失4.18亿元，按照功绩预报金额规划，第四季度损失金额为7.82亿元至10.82亿元，环比第三季度损失1.55亿元权贵扩大。值得刺办法是，收尾2025年三季度末，钧达股份的未分派利润为2.95亿元，意味着到2025年年末，该公司的未分派利润或亏至负值。

　　尽管钧达股份在功绩预报中说起了“国际销售占比粉碎50%”“公司成为国际地区光伏电板中枢供应商”等积极的阛阓布局，但这些举措并未能扭改行绩间隙。

　　关于功绩损失金额扩大，钧达股份讲明，行业供需失衡仍处周期底部，重复主产业链价钱传导不畅等多重成分影响，公司规划承压，功绩出现阶段性损失。同期，公司依据严慎性原则拟计提钞票减值准备，对本期功绩有一定影响。

　　钧达股份在2025年5月奏效登陆香港联交所主板，成为光伏行业首家实现A+H股双平台上市的企业，但这一成本运作并未能扭转其功绩间隙，更像是公司在功绩抓续损失情况下，谋求融资缓解流动性压力的举动。2025年三季报表露，钧达股份9月末钞票欠债率高达74.14%，货币资金为35.05亿元，短期借款与一年内到期的非流动欠债悉数32.45亿元，可见账面资金并不富足。

　　天外光伏认识热炒，控股鞭策减抓套现

　　2025年光伏产能阶段性多余，全年产业链价钱承压，天然行业自律行动使得居品价钱企稳反弹，但价钱上行阻力仍较大，重复相对低迷的末端需求，使得光伏制造营功绩巨额续亏。天合光能（688599.SH）、大全动力（688303.SH）、晶科动力（688223.SH）等组件、硅料、电板等光伏龙头企业，均预测2025年功绩续亏。

　　光伏行业功绩巨额承压之际，九游体育“天外光伏”这一触及航天、钙钛矿、算力等多重热点认识的题材马上擢升了阛阓炒作热度，钧达股份成为了资金“狙击”的对象。公司股价客岁12月以来，累计高潮126.17%，1月以来涨超64%，涨幅位居光伏主产业链第一。收尾最新收盘日，钧达股份报89.7元，创下2023年10月以来新高。

　　与此同期，1月15日，钧达股份公告文牍拟以现款出资3000万元，认购上海星翼芯能科技有限公司新增注册成本46.15万元，获取16.6667%股权。上海星翼芯能系由杭州尚翼光电科技有限公司团队新设的模式公司，用于接续尚翼光电的全部钞票、东谈主员及业务。

　　钧达股份在互动易平台讲明，尚翼光电依托中科院上海光机所本领布景，是国内稀缺的卫星电板坐褥商，其中枢团队深耕钙钛矿航天把握多年，建有独到的天外仿真研发平台，当今已完成天外环境下钙钛矿材料的第一性旨趣考证。公司与尚翼光电正在把柄下旅客户需求，积极推动居品量产，加强居品工作才调，开荒布局国内及北好意思营业航天及天外算力阛阓，致力于于于以本领及成本上风工作大师营业航天及天外算力客户。

　　认识光环之下，天外光伏仍处在初期发展阶段，不管本理会线如故阛阓畛域还齐比拟疲塌，短期内难认为上市公司孝敬执行性功绩。公告表露，上海星翼芯能建立于2026年1月6日，注册成本150万元，钧达股份也明确提到，星翼芯能当今关联本领尚处于研发阶段，暂未开展执行性运营，亦无在手订单，其营业模式进修度、阛阓拓展经由等方面均存在一定不深信性。

　　耐东谈主寻味的是，就在阛阓千里浸于“天外光伏”故事、股价一谈大呼大进之际，钧达股份的控股鞭策海南锦迪科技投资有限公司（下称“锦迪科技”）“应时”地抛出了减抓计算打算，意图在高位竣事。

　　公告表露，锦迪科技抓有钧达股份4651.41万股（占公司总股本比例为15.90%）计算打算减抓不进步公司剔除回购专用账户股份后总股本的3%，即872.54万股，减抓原因为“本身资金需求”。1月16日钧达股份收盘价89.7元，按此规划，锦迪科技这次减抓拟套现7.83亿元。

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　　从现存信息判断，光伏行业的周期性底部尚未收尾，产业链价钱回祥和企业盈利诞生仍需时日。关于钧达股份而言，其传统光伏电板业务在可料念念的短期内，难以提供功绩扭亏为盈的深信性支抓。本日外光伏认识的炒作潮流退去，支抓公司弥远价值的，是塌实的功绩与可抓续的成长，但就当今来看投资者期待的基本面拐点，当今看来照旧充满不深信。

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背负裁剪：韦子蓉