编者按：近期，贵金属、铂族金属和有色金属板块大幅波动。期货日报邀请多位嘉宾作客“期货环球说念——对话首席洞见金属新干线”直播间，为环球破译金属市集新干线。

近日，海通期货筹商所玄色、贵金属筹商员周松源在“期货环球说念——对话首席 洞见金属新干线”系列访说念中以专科视角深度领悟了面前的白银“怒潮”。

“本轮行情与上世纪80年代亨特兄弟制造的白银泡沫虽风光相通，但中枢运转与市蚁集构已发生根人性变化，有一只更为复杂的‘无形之手’推进银价高潮。”周松源说。

总结历史，四十多年前亨特兄弟凭借限度雄壮的石油老本，机密兑现了全球一半以上可交割的白银现货，并通落伍货市集拉升银价，完成了一场“现货控盘—期货拉涨”的闭环市集主管四肢。只是半年，银价飙涨492%，金银比剧烈放松至12比1，但往复所出台监管要领后，百家乐app市集泡沫破碎，银价暴跌。

周松源暗示，从名义上看，历史似乎在重演。两轮行情皆跟随市集投契温文飞扬、避险心情升温、全球货币宽松以及现货库存焦躁等情况。白银工业与金融属性的短期共振，均催生了苍劲的高潮动能。然而，从本体上看，九游app上世纪80年代的白银“怒潮”是单一主体主管、脱离基本面的行情，本轮行情则源于“三重共振”：一是供需弥远结构性失衡，全球白银产量下滑，需求不停增长；二是全球货币宽松周期与好意思元走弱，提高了贵金属的眩惑力；三是好意思国关税战略反复导致现货库存短少加重。

“更深眉目的变化在于市蚁集构。与当幼年数玩家驾驭市集不同，如今市集捏仓高度漫衍，单一主体难以控盘。此外，白银的工业需求占比从40%大幅提高至65%，往复所监管口头也不停升级。”周松源说。

瞻望后市，周松源暗示，短期需关注岁末岁首的交割岑岭与全球低库存重叠带来的高波动，尤其要警惕2026年齿首全球主要商品指数调仓可能激发的约40亿好意思元的被迫抛压，这对流动性相对较弱的白银市集可能组成冲击。中弥远来看，白银价钱仍将锚定黄金，具备上行的宏不雅基础。更垂死的是，白银深度绑定动力转型与科技改进，兼具成长性与抗通胀功能，建立价值突显。

株连裁剪：孙亚宁 审核：崔丽华九游app下载

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