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　　华西证券发布研报称，初度袒护，赐与八马茶业（06980）“买入”评级，八马茶业动作国内高端茶行业领军企业，凭借明晰的品牌矩阵与渠谈上风，在行业高端化、聚合化趋势中占据有意位置。

　　华西证券主要不雅点如下：

　　看行业：面前行业契机彰着，公司地位高出

　　中国茶叶行业正处于“合座散布、高端聚合”的结构性升级阶段。在破钞升级起初下，高端茶市集增漫空间较高，品牌高端化将在将来成为趋势。八马茶业动作国内高端茶领军企业，在行业高端化、聚合化趋势中占据了有意位置。

　　看质量：公司营销体系完备，合座盈利才调隆起

　　从野心近况看，公司虽短期面对宏不雅环境波动与行业竞争加重的双重压力，但久了剖判其基本面，九游体育公司中枢竞争力未发生根底变化。在产物上多品牌矩阵定位明晰、协同互补，变成袒护全客群的产物布局；线下“加盟+直营”密网式布局与线上数字化运营深度交融，渠谈护城河捏续深化。高端产物结构撑捏毛利率踏果真55%摆布，多项盈利主意显赫优于行业同业。

　　看将来：公司要点标的高度匹配行业发展趋势

　　永远来看，公司发展旅途明晰：其一，公司凭借品牌、渠谈、工艺壁垒有望捏续训导市集份额；其二，破钞升级鼓舞高端茶需求扩容，重叠年青破钞群体与女性客群崛起，公司产物高端化与年青化转型精确契合趋势；其三，港股IPO落地将聚焦产能升级、品牌实行、渠谈延迟与数字化拓荒，为永远增长注入强盛能源。

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　　风险教唆

　　关系交游公允性、公司决议沉寂性、市集宏不雅环境、原材料供应风险、市集扩不足预期

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包袱裁剪：史丽君